Спад за акциите на Shein при дебюта им на Хонконгската борса

Компанията за бърза мода Shein направи своя дългоочакван борсов дебют в Хонконг, но акциите ѝ поевтиняха веднага след листването. Този ход идва след продължително забавяне на плановете за първично публично предлагане (IPO) и на фона на редица регулаторни и икономически предизвикателства пред гиганта.

При своето първично публично предлагане (IPO) в Хонконг, компанията за бърза мода Shein успя да набере приблизително 1,7 милиарда долара, въпреки че акциите ѝ поевтиняха веднага след борсовия дебют. Ценните книжа бяха пласирани на цена от 48,56 хонконгски долара (еквивалентни на 6,19 щатски долара) за брой. Това събитие се превърна в едно от най-значимите предлагания на Хонконгската фондова борса за текущата година, макар и да бе съпроводено от спад в стойността на акциите.

„Листването на Shein в Хонконг бележи нова отправна точка“, обяви главният финансов директор на компанията Ли Гуи по време на официалната церемония по листването. Въпреки оптимистичните думи, още в началото на търговията книжата спаднаха под 44 хонконгски долара, преди все пак да успеят да ограничат част от първоначалните си загуби.

Бизнес моделът на Shein е изграден върху концепцията за бързо предлагане на достъпни модни стоки, които се произвеждат предимно в Китай и се разпращат към потребители на западните пазари. Компанията обаче е изправена пред значителни предизвикателства. Едно от тях е премахването на митническите облекчения „де минимис“ за пратки с ниска стойност както в САЩ, така и в Европейския съюз, което драстично повиши разходите ѝ. Към това се добавят и по-високите логистични разходи, отчасти породени от военния конфликт в Иран.

По думите на Джейкъб Кук, главен изпълнителен директор на „Дабъл Ю Пи Ай Си Маркетинг енд Текнолъджис“ (WPIC Marketing + Technologies), по-високите митнически такси са принудили Shein да повиши цените си, което „подкопава основното ѝ предимство“ на пазара.

Финансовите резултати също показват влошаване – Shein отчете нетна загуба от 99 милиона долара през първото тримесечие на настоящата година. Това е значителен спад в сравнение със същия период на миналата година, когато компанията регистрира печалба от 395 милиона долара.

Преди да се спре на Хонконг, Shein проучваше възможностите за листване на борсите в Ню Йорк и Лондон. Засиленият регулаторен натиск от страна на властите в Китай, САЩ и Европа обаче в крайна сметка я насочи към Азиатския финансов център.

Къде е домът на Shein?

Макар Shein да е основана в Китай през 2012 г. и да е преместила централата си в Сингапур около 2021 г., голяма част от нейната производствена база и ключови елементи от веригата за доставки остават тясно свързани с китайската провинция Гуандун.

„Гуандун е коренът на Shein и отправната точка на нашето пътуване“, заяви основателят на компанията Скай Сю през февруари.

Уилям Ма от „ГРОУ Инвестмънт Груп“ (GROW Investment Group) подчертава, че компанията продължава да черпи предимства от уникалната производствена екосистема в Гуандун. Тази екосистема ѝ позволява да произвежда малки партиди продукти и да реагира изключително бързо на променящото се потребителско търсене.

В допълнение към икономическите и митническите предизвикателства, Shein е обект и на регулаторни проблеми в Европа. През февруари Европейският съюз стартира разследване срещу компанията, фокусирано върху продажбата на незаконни продукти, включително предполагаеми материали, свързани със сексуално насилие над деца.

При листването си в Хонконг, пазарната капитализация на Shein достигна приблизително 27 милиарда долара. Тази оценка е значително по-ниска от пиковата ѝ стойност от над 100 милиарда долара, регистрирана преди няколко години.

Според Гари Нг, старши икономист за Азиатско-тихоокеанския регион в „Натиксис“ (Natixis), Shein вероятно е пропуснала най-благоприятния момент за своето листване. Той отбелязва, че инвеститорският интерес се е пренасочил към сферата на изкуствения интелект, а митата продължават да оказват съществено влияние върху оценката и рентабилността на компанията.

Въпреки предизвикателствата пред Shein, дебютът ѝ в Хонконг се случва на фона на силна година за пазара на първични публични предлагания в града. Лорейн Тан от „Морнингстар“ (Morningstar) посочва, че от началото на годината местната борса е привлякла над 40 милиарда долара чрез IPO-та, като множество други компании също подготвят своите листвания.

Като цяло, борсовият дебют на Shein в Хонконг представя смесена картина – значително набиране на капитал, но и незабавен спад в цената на акциите. Компанията е изправена пред множество предизвикателства, от променящи се търговски политики и нарастващи разходи до засилен регулаторен контрол, които ще определят бъдещия ѝ път на световните пазари.