Обратното изкупуване на дълг от САЩ: Временно облекчение или отлагане на неизбежното според водещ анализатор

Напрежението на световните облигационни пазари продължава да бъде тема на интензивни дискусии сред финансовите експерти. В този контекст, последните мерки на Министерството на финансите на САЩ за обратно изкупуване на дълг предизвикват скептицизъм относно тяхната дългосрочна ефективност. Водещ анализатор от "Джей Пи Морган" предупреждава, че тези действия може да предложат само краткосрочно облекчение.

Временно облекчение или отлагане на проблема?

Според Джеймс Съливан, старши ръководител на глобалните фундаментални анализи в „Джей Пи Морган“ (JPMorgan), разширяването на програмата за обратно изкупуване на дългосрочни американски държавни облигации може да осигури единствено моментно успокоение за пазара. Той подчерта пред Си Ен Би Си, че това не решава фундаменталния проблем с нарастващия дългов товар и предизвикателството да се осигурят купувачи за постоянно увеличаващия се обем държавни книжа.

Съливан оприличи този подход на „плащане на ипотеката с кредитна карта“. „Това може да работи известно време, но в един момент дисбалансът започва да става по-очевиден“, коментира той.

Мащабът на дълговия натиск

По-сериозният проблем, според Съливан, е значителното увеличение на предлагането както на държавен, така и на корпоративен дълг. Той изтъкна, че държавният дълг на САЩ е достигнал около 40 трилиона долара, а общият държавен дълг в развитите икономики е приблизително 76 трилиона долара. Към това се прибавя и рекордното емитиране на корпоративен дълг.

„Единственият начин да се балансират търсенето и предлагането е чрез цената“, категоричен е Съливан. Това предполага, че емитентите вероятно ще бъдат принудени да предлагат по-висока доходност, за да привлекат необходимите инвеститори.

Отстъпление на традиционните купувачи

Допълнителен фактор, засилващ натиска, е отдръпването на част от основните инвеститори в американски държавни ценни книжа. Данни, цитирани от Си Ен Би Си, показват, че китайските притежания на американски облигации са на 18-годишно дъно. Облигациите, държани в попечителство от Министерството на финансите за чуждестранни правителства, са достигнали най-ниското си равнище от 14 години.

Паралелно с това, компаниите също увеличават своето финансиране чрез дълг. Според Съливан, водещите компании в областта на изкуствения интелект са емитирали дълг за около 200 милиарда долара от началото на годината, което представлява 80% ръст спрямо същия период на миналата година.

Влияние върху фондовия пазар

По-високата доходност по облигациите може да повлияе негативно и на пазара на акции. Анализ на „Джей Пи Морган“ разкрива, че доходността от облигациите вече надминава доходността от печалбата на компаниите, включени в индекса S&P 500. Тази ситуация затруднява избора на инвеститорите между акции и облигации.

Въпреки временните мерки за обратно изкупуване на дълг, фундаменталните проблеми на пазара на облигации остават нерешени. Нарастващата задлъжнялост, оттеглянето на ключови купувачи и необходимостта от по-висока доходност за привличане на капитал очертават предизвикателна картина за бъдещето, предупреждава Джеймс Съливан от „Джей Пи Морган“.